今天,央行紧急出手!万亿级大利好

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发布时间:2017-12-30 08:08

点半导语

每到年底就开始钱紧,以前会用逆回购等方式释放流动性,今年不同,央妈采用了一个新办法——临时准备金动用安排。这个举措是个大利好。至少,股市因为钱荒暴跌的风险,大大降低了。

面对春节前大额的现金需求,中国人民银行“未雨绸缪”,在距离春节还有1个月半月之时,提前预告将在2018年春节期间启动新机制——“临时准备金动用安排”。

今日午间,央行公告:为满足春节前商业银行因现金大量投放而产生的临时流动性需求,促进货币市场平稳运行,支持金融机构做好春节前后的各项金融服务,人民银行决定建立“临时准备金动用安排”。在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时,可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金,使用期限为30天。

这是央行首次公开进行该项操作。

核心有两层:

1、向“在现金投放中占比较高的全国性商业银行”临时释放可能多达1万亿的资金,时间30天!

2、方式是“临时定向降准2个百分点”,其幅度相当于正常降准的4倍!

或可释放超万亿流动性

那么问题来了,什么是“全国性商业银行”?工、农、中、建、交、邮储当然是;此外,还有至少12家全国性股份制银行也算,它们是:招商银行、浦发银行、中信银行、中国光大银行、华夏银行、中国民生银行、广发银行、兴业银行、平安银行、恒丰银行、浙商银行、渤海银行。

这一新安排能在春节前后提供多少流动性支撑?从各家机构的预计来看,将超过万亿元。

其中,中金公司认为,从全国性银行存款占比和绝对值来看(存款占比高达90%以上),初步估算,额外临时支取两个百分点的法定存款准备金,其可释放的临时流动性规模可高达2万亿

而兴业研究预计,由最新的中资全国性大型银行的存款规模推算的资金释放上限可以达到1.5万亿元。

联讯证券的估算略谨慎。该机构认为,从上市银行三季度的存款数额计算,此次预计可释放万亿,最多1.8万亿的流动性(以降准2%、股份行+大行均降准为条件)。

但是请注意,这些钱是临时释放出来的,只能使用30天!

央行为什么突然放水?因为缺钱!

临近年底、春节,历来是资金紧张的时候。今年面临着美联储“加息+缩表”,再加上中央强调控制货币总量、金融去杠杆、防风险,所以央行一直维持偏紧的流动性。但另一方面,央行也担心“过分紧绷”引发“钱荒”,最终引发系列风险——比如中小银行出现短暂违约,股市暴跌,期市暴跌等。

下面是“国债质押回购”GC001的走势,突然飙高,意味着市场资金紧张,很多机构需要在12月31日回笼资金,满足央行的各项考核。

其实早在12月初的时候,央行就通过“金融时报”的官网——“中国金融新闻网”向市场紧急喊话,透露年底的资金安排,其中提到:

从过去的情况看,接下来央行可能会改用28天期逆回购品种供应跨年资金,2018年春节前央行大概率会推出类似2017年春节临时流动性便利的安排。

普惠金融降准措施在有关金融数据统计完成后即可落地,估算将释放长期流动性3000亿元左右,

加上年末财政可能支出超过1万亿元,跨年、跨春节流动性供应是有保障的,资金面应该会保持平稳。

到了12月15日,央行颁布了修订后的《中国人民银行自动质押融资业务管理办法》,从2018年1月29日起施行。办法规定:

开发性和政策性银行、国有商业银行、邮政储蓄银行的“自动质押融资余额”上限由实收资本的2%提高至4%,

全国性股份制银行由实收资本的2%提高至10%,

城商行等其他金融机构由实收资本的5%提高至15%。

所谓“自动质押融资”,是金融机构突然缺钱的时候,可以用债券向央行紧急融资。

从12月6日喊话,到12月15日提升商业银行向央行“紧急借款”的额度,再到今天宣布对“在现金投放中占比较高的全国性商业银行”临时放水万亿(30天后收回),都显示了央妈的良苦用心:在货币偏紧的时候,防止有银行因为扛不住而“突然晕倒”。

在维持货币偏紧的前提下,针对年末和春节两大因素“临时性大放水”,并增加各银行“紧急借款”的弹性,这就是当前央行的底牌。

不管怎么说,今天的举措是个大利好。至少,股市因为钱荒暴跌的风险,大大降低了。

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原一财《晓峰视点》节目主持人,复旦大学求是学院客座教授,中国首批注册证券分析师张晓峰,为你带来原创的财经评论,独立的观察

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